Quartalsbericht

Jedes Quartal überprüfen wir umfassend unsere Anlagepolitik. Ergänzend zur laufenden Einschätzung der Finanzmärkte entscheiden wir, welches makroökonomische Szenario für das kommende Quartal am wahrscheinlichsten ist und richten unsere kurzfristigen, taktischen Anlageentscheide darauf aus.

Wir setzen für das vierte Quartal 2011 folgende Schwerpunkte:

  • Aktien neutral gewichten: Wir bevorzugen die defensiveren Aktienmärkte USA und Schweiz. Die Eurozone bleibt aus Risikoüberlegungen untergewichtet, obwohl hier die Bewertung am attraktivsten ist. Weiterhin halten wir dividendenstarke und grosskapitalisierte Aktien, insbesondere in der Schweiz.

  • Obligationen in CHF untergewichten, Obligationen Fremdwährungen übergewichten: Da sich die Anleihenrenditen weiter deutlich zurückbildeten, sind vor allem CHF-Obligationen unattraktiv. Weitere Kapitalgewinne sind auf dem niedrigen Zinsniveau unwahrscheinlich, weshalb potentielle Währungsgewinne auf den Fremdwährungsanleihen als Ertragsquelle verbleiben. Deshalb empfehlen wir weiterhin, Obligationenanlagen in EUR und USD überzugewichten. Die Eurokrise hat zu einer markanten Ausdehnung der Kreditrisikoprämien, teilweise über das Niveau der Finanzkrise 2008/09 hinaus, geführt.  Entsprechend eröffnen sich Anlagechancen bei Unternehmensanleihen mit 4-bis 8-jährigen Laufzeiten und guter Qualität. Hingegen sind Geldmarktanlagen und Staatsanleihen hoher Bonität unattraktiv.

  • Edelmetalle: Die Anlagen in Gold und Silber haben wir in der jüngsten fluchtbedingten Hausse abgebaut. 
  • Währungen: Fremdwährungen haben sich gegenüber dem CHF aufgrund des Wechselkursziels der SNB zwar erholt, bieten aufgrund der anhaltenden Überbewertung des CHF jedoch weiterhin Chancen. Hierbei bevorzugen wir den USD und den EUR.

Bestellen Sie hier unseren aktuellen Quartalsbericht.

Ebenso stehen wir Ihnen gerne für ein ausführliches Gespräch zu unserer aktuellen Anlagepolitik zur Verfügung.